:，马特贝的作息时间算是逐步恢复，还没沏茶就在书房开启今天的功课。
马特贝第一时间先进书房，还是惦记着英伟达的ho，英伟达的ho有倾销的力量么？它的竞品除了华为、海光和寒武纪还有哪些芯片行业？它对应的供应商生态有哪些？
算力行业和汽车行业类似，属于影响国运的行业。
英伟达的ho有什么特征？ho是英伟达针对美国出口限制特制的“中国特供版”
，其ai算力仅为旗舰hoo的，且锁闭部分功能。
英伟达因月禁令导致库存积压约亿美元（亿人民币），解禁后可快清理oo亿美元（亿人民币）库存。
（参考浪潮信息年q存货亿；工业富联年q存货oo亿，这两家是英伟达ho的最大买家。
）
浪潮信息（ho占存货o）、工业富联（ho占代工业务o）。
浪潮信息年q存货亿人民币（约亿美元）：主要为未完成组装的服务器部件（ho模组仅占-o），对应ho积压约亿美元。
工业富联年q存货oo亿人民币（约亿美元）：涵盖消费电子、云计算设备、车规级模组等，英伟达服务器代工业务占比不足o（约亿美元），ho实际积压不足o亿美元。
英伟达ho库存积压主要来自"
禁令-解禁"
政策波动，影响路径如下：
o年月美国禁令升级
禁止aooho在中国销售→英伟达及下游厂商库存滞留。
浪潮工业富联暂停生产线→半成品堆积（如pcb、电源模块等）。
月解禁后产能快释放
英伟达向台积电追加n芯片订单（o年q产能提升o）。
工业富联重启产线，浪潮周内交付批o万台ho服务器（交付周期缩短o）。
美国政府明确支持ho倾销，以压制中国本土芯片企业。
白宫ai事务主管萨克斯称：“通过倾销中低端芯片，可阻止华为等企业获得市场份额，削弱其全球竞争力”
。
英伟达借此维持中国市场收入（中国区占其全球营收）。
先看看产业链的情况：
英伟达ho依赖中国供应链完成生产、分销与落地：
代理分销商
神州数码：数据中心产品中国区总代理。
中电港：授权分销商，主导芯片流通。
服务器制造商
浪潮信息：核心供应商，量产ho服务器（如擎擎天lo）。
工业富联：全球唯一具备全系英伟达ai服务器量产能力的代工厂。
算力中心合作方
鸿博股份：与英伟达共建ai创新中心，推动ho本地化部署。
润建股份：在东南亚建设搭载ho的算力中心。
组件供应商
光模块：中际旭创（oog产品）、新易盛。
pcb电源：胜宏科技（显卡pcb供应商）、欧通（钛金牌服务器电源）。
o年月日黄仁勋在第三届中国供应链博览会开幕式上的演讲内容，他明确点名了以下家中国企业，涵盖游戏、ai大模型、互联网平台、智能硬件及生活服务等多个领域：
他特别强调这些企业是“中国创新的代表”
，并称deepseek、阿里、腾讯、iax、百度的开源大模型正在成为“全球ai进步的催化剂”
。
中国的开源生态让全球更多国家和行业参与ai革命。
合作重心：
游戏公司（腾讯、网易、米哈游等）主要应用英伟达的图形渲染与物理引擎技术；
ai公司（deepseek、iax等）依赖英伟达算力训练和部署大模型；
智能硬件与平台（小米、美团等）结合英伟达边缘计算芯片优化终端ai体验。
战略意图：
黄仁勋此次高调展示“中国朋友圈”
，传递英伟达“在中国，为中国”
的本土化战略，旨在绑定中国头部科技企业，巩固其在中国ai生态中的底层算力地位。
英伟达ho的倾销策略是美国科技博弈的延续：短期可缓解中国算力缺口，但长期旨在压制国产芯片崛起。
中国需在加国产替代（如昇腾、寒武纪）与扩大开放合作间平衡，同时警惕对低性能芯片的路径依赖。
未来-年，国产芯片产能与生态的突破将是破局关键。
反向思维就是看ho这次倾销能对华为、海光等芯片供应链的分支有多大冲击，看看会不会形成新的低点机会，但也要注意防一下真会被干掉的情况，这种产业也是烧钱十分恐怖的，寒武纪盈利之前连续亏损年，累计亏亿，o年四季度次单季盈利，要注意看看会不会再次回到亏损的情况，这个产业所需要的投入是相当大的，所以面对倾销，企业的防守能力不好分析。
这个消息粗略可以这么理解，算力应用端的成本是降低了，而且应该相关的算力需求缺口得到解决，但如果把源头供应商养成一家，不论是英伟达还是台积电，对他们长期来说未必是好事，这个板块目前是看不清了，过个半年再评估一下。
对a股来说英伟达可能也不是一个开始了，这个看看胜宏科技的走势大概也明白。
安哥掉了颗牙，错落有致的缺失让安哥笑起来自带喜感，孩子明年三年级了，这个假期每天晚上还是可以坚持读o分钟的《中庸》。
读对书，才是最好的教育。
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